七月
文字| 常晓宇
券商积极服务实体经济。 据Wind资讯统计，截至2022年7月6日，A股市场在审IPO企业1050家（含北交所上市审核项目），涉及保荐券商74家。
广发证券投行委员会认为，在资本市场支持实体经济作用不断扩大、重点行业直接融资供需旺盛的背景下，券商、投行更加注重专业能力建设，从拓宽服务广度和深度、提高服务质量入手，努力满足推荐业务服务实体经济发展需要。
IPO项目集中于头部券商
展现强大规模效应
进一步分析发现，IPO项目向头部券商集中的趋势明显。 以目前在审的1050个IPO项目和涉及的74家保荐券商计算，每家券商平均保荐14个项目； 项目数最多的五家券商（中信证券、中信证券、国泰君安证券、民生证券、海通证券）共保荐项目405个，占全部项目的38.57%，平均保荐项目81个由各经纪公司； 前10名券商共保荐项目622个，占全部项目的59.24%，平均每家券商保荐项目62个。
中信证券投资银行委员会委员、股权资本市场部执行董事、董事总经理陈友新对《证券日报》记者表示，总体来看，A股市场IPO项目供给充足，领先的券商已经接管了市场上大部分的IPO。 项目数量，平均资助项目数量远高于整体市场平均水平。
“得益于注册制改革的持续深化，A股市场支持科技创新和实体经济的水平持续提升，券商服务实体经济更加积极。” 陈又新进一步表示，尤其是龙头券商，在保荐项目数量、项目质量、项目经验等方面都表现出了较强的规模效应和头部效应。
一位不愿透露姓名的投行人士告诉《证券日报》记者，“近年来，保荐了5个及以上IPO项目的券商占据了市场的60%以上。 赞助项目融资本质上是将储蓄转化为投资的重要手段之一，也是有效服务实体经济的主要方式之一。”
投资银行员工人数
能够跟上市场需求
中国证券业协会官网信息显示，截至目前，我国保荐代表人有7490名。 其中，能力评价测试符合基本要求且无不良诚信信息的有7233人，能力评价测试无不良诚信信息但不符合基本要求的有23人，符合能力评价测试基本要求的有234人。能力评价测试但有不良诚信信息。 。 这234名保荐代表人中，违反法律法规2人，违反监管规定139人，违反自律规则69人，违反公司制度23人，其他原因1人。 此外，上述7233名发起代表中，有1899名发起过3个及以上项目。
“保荐代表的数量足以覆盖正在审查的项目。” 陈友新分析，一方面，以目前在审的1050个IPO项目和市场7490名保荐代表人计算，平均每个项目可派出的保荐代表人超过7人，足以满足IPO保荐代表人的需求。每个IPO项目两名保荐代表人。 另一方面，根据中国证券业协会2020年底发布的《证券公司保荐业务规则》，未通过保荐审查但符合相关条件的，也可以申请注册为保荐代表人。 。 一定程度上，这有利于进一步增加保荐代表人的数量。
前述投行人士也认为，“一般每个保荐项目有3至5名核心骨干人员，从正在推动的IPO项目数量来看，投行人员的数量能够满足市场需求。”
同时，随着注册制改革稳步推进，上市公司质量“关口”前移，保荐人必须承担更多责任。
广发证券投行委员会认为，目前投行从业人员数量并不是投行专业能力建设的主要瓶颈。 注册制背景下，加强券商、投行能力建设，提高投行从业人员的专业能力和服务水平更为重要。 应努力完善投资银行。 人员对行业的研究和了解，结合行业、业务、财务、法律合规、管理团队等，综合判断公司的长期投资价值，提高公司的价值发现和估值定价能力，并同时不断巩固资本市场作用“看门人的责任和承担责任的能力”。此外，投资行业普遍在引入最新科技手段、提高经营效率，保证内部控制水平。
发现优质企业
关注发行人的“可投资性”
为进一步提高保荐工作效率和质量，更好服务实体经济，广发证券投行委员会认为，注册制下，扮演“把关人”角色的券商和投行首要任务是寻找符合经济转型升级的企业。 我们帮助优质企业朝着规范公司治理的方向发展，挖掘其投资价值，督促其如实披露。 投行不仅要坚守合规底线，确保发行人在财务、合规、信息披露等方面符合发行上市条件，还要从投资者和投资者的角度关注公司的长期投资价值。发行人的“可投资性”。
陈友新建议，证券公司要重点做好三方面工作。
一是严把入口关，提高工程质量。 券商、投行在立项时，必须深挖行业优质标的，根据行业发展规律发现和培育客户，为市场注入淡水，在做事的同时推动上市公司质量提升。保荐、承销工作做好。
二是坚持高质量信息披露要求。 在完全市场化的登记制度中，信息披露的质量至关重要。 充分、真实的信息披露可以使投资者充分了解公司内部信息，减少信息不对称，提高市场有效性。 券商、投行要承担企业信息披露责任，努力提高招股说明书披露质量，注重风险揭示信息披露，聚焦主营业务和重点项目，确保披露内容逻辑清晰、真实、准确、完整传达发行人信息，加强拟上市公司信息披露。
三是不断提高从业人员专业水平。 投行人员的专业能力是业务质量和投资者利益的基本保障。 注册制改革对券商、投行的保荐能力、定价能力、销售能力、研究能力、投资能力提出了更高的要求。 券商应继续完善投行员工招聘和培训体系，通过内部培训课程、专家经验分享、知识库建设等强化业务人员专业能力，确保尽职调查充分、到位，估值和定价专业、公平，信息披露准确、到位，市场推动有效、充分，在全面推进市场化改革的背景下，能够以专业水平更好地服务广大市场参与者。
图片| 出品：Zukuuhailuobaotu.com | 刘瑞智
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