介绍
教育行业是一个需求旺盛的行业，市场潜力巨大。 该行业有多个细分领域。 细分领域龙头企业具有壁垒高、盈利能力强、现金流稳定、抗周期性等特点。 中国的教育资源分布不均。 政策导向是强化不同阶段政府责任和公益性，同时实行分类管理、差别化支持政策，支持社会力量办学。 这只有深入了解监管政策和相关法律法规才有可能实现。 发现并抓住潜在的投资机会。
我们结合实际投资对象对民办教育筛选的监管和政策研究分为两部分。 第一部分，我们对整个教育产业体系和监管进行了概述，并讨论了学前教育（幼儿园板块）、学历教育（K12学历教育）。 、私立高等教育）分三个部分进行分析。
本文接下来分析监管政策及其对非学历教育三个领域（K12课外辅导、职业培训、素质培训教育）投资机会的影响。
01
非学历教育-K12课外辅导-机会存在
课后辅导是东亚国家和地区的普遍现象，有着悠久的历史。 例如，日本和香港学生课外辅导的比例分别达到60%和73%，韩国和台湾则高达80%。 我国课外辅导比例尚无权威数据公布，但有研究机构调查发现，结果在30-40%以上，其中三四线城市的课外辅导率低于也就是一二线城市。
根据弗若斯特沙利文的数据，2018年K12课外辅导市场规模超过5064亿元，预计2020年将突破6350亿元。中国教育财政研究院（2017年）全国调查数据显示，平均一线/二线/其他县市校外研修生支出为7781/4863/2395元/年。 课外辅导行业有着较为广阔的市场。 目前，该行业市场集中度仍较低，但集中化趋势明显。
1）课外辅导的重要规定
2018年线下监管优先
《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项管理行动的通知》《关于规范校外培训机构发展的意见》
简要评论：
为了减轻中小学生过多的课外负担，规定的要点包括规范学科校外培训，需要取得学校办学许可证和营业执照，并需要教育主管部门批准。
日常监管对教师资质、培训场地、培训时间、培训内容、收费、备案公示等提出了较为全面的监管要求。
2019年校外在线培训新规
《教育部等六部门关于规范校外在线培训的实施意见》
简要评论：
国家层面首个专门针对在线培训的规范性文件。
关键点：
规范学科型校外在线培训机构； 校外在线培训机构取得ICP备案、网络安全等级保护等级备案证书、等级评估报告后，向机构住所地省级教育行政部门申请注册。
日常监管对教师资质、培训时间、费用、培训内容、信息安全等提出明确要求。
2）行业重要上市公司及政策对投资的影响
数据基于2020年9月15日的股价。
02
非学历教育-职业培训-优惠政策
职业教育和普通教育是两种不同类型的教育，但同等重要。 职业教育包括职业学校教育和职业培训。 我国职业培训教育2000年以后进入形成阶段，目前正处于发展拐点。 2017年以来，政策加速出台，政策出台助推了行业扩张，促进了行业不断提升。 过渡到成长期。 [1]
根据弗若斯特沙利文报告，中国职业教育行业市场规模从2013年的6,016亿元增至2017年的7,681亿元，复合年增长率为6.3%。 其中，非学历职业教育市场占比约40%。 东兴证券的报告认为，他们认为职业教育市场很快将达到万亿级，未来非学历职业教育占比将提升至50%以上。
[1]参考：东兴证券-职业培训：经济转型和人口变化驱动行业发展。
1）职业培训行业细分
2）近期职业培训重要法规政策
政策支持是职业培训领域的重要特色，也是当前产业发展的重要动力。 近年来，国家政策加快出台。 截至目前，我国通过一系列政策文件，在政策、制度、资金等方面给予职业教育培训行业全面支持。 比如，引导社会力量参与职业教育培训，增加技能工人收入，推出1+X证书制度，加快建设国家职业教育“信用银行”。 提供各类补贴等职业技能培训支持。
3）行业重要上市公司及政策对投资的影响
数据基于2020年9月15日的股价。
03
非学历教育-优质教育培训-优惠政策
国家统计局数据显示，2017年我国3-15岁在校学生人数增至1.9亿元，预计2022年将稳步增长至1.94亿元。在校学生总数相对稳定学生及其年龄结构为素质教育行业提供了巨大的市场空间。 随着二孩政策的开放和家长对孩子教育认识的加深，素质教育逐渐受到重视并呈现出多元化的特点。
据艾瑞咨询统计测算，2017年中国优质教育行业实际收入为2976.4亿元。 近年来增速一直保持在13%左右。 预计2022年市场规模将突破5000亿元。
1）素质教育行业细分：
2）主要法规政策简介
应试教育监管趋严，但对素质教育培训机构的直接限制尚未明确。
新的私募促进法明确，艺术培训机构举办者可以按照公司法有关规定获得办学收入，培训机构可以根据市场情况调整自身费用。 在税收优惠方面，未来还将出台相关政策。
教育体制改革不断推陈出新。
主要包括《新义务教育法》《关于深化基础教育课程改革进一步推进素质教育的意见》《关于推进中小学教育质量综合评价改革的意见》《关于深化基础教育课程改革进一步推进素质教育的意见》《关于深化基础教育课程改革进一步推进素质教育的意见》加强和改进普通高中生综合素质评价》、《中小学生艺术素质评价办法》等
简要评论：
政ETC。
各地纷纷出台优惠政策。
例如，《教育信息化“十三五”规划》、《青少年体育“十三五”规划》、《关于进一步推进高中考试招生制度改革的指导意见》、《关于推进普通高等学校考试招生制度改革的指导意见》等。 “发展学校艺术教育”、“互联网+”等多方面的行动政策不断推动英语、编程、体育、艺术培训等方面的发展。
3）行业内重要企业及政策对投资的影响
素质教育很大程度上受招生制度和相关教育政策的影响。 随着国家教育改革全面升级，教育政策开始向素质教育倾斜，出台专项政策限制课外应试教育和辅导。 行业整体发展前景看好。
目前行业内主要公司[1]包括艺术类的知音文化、金诺佳音等； 体育类万国体育； 编程类别中的编程猫； 英语培训类有vipkid、51Talk、哒哒英语等。
[1]参考：安信证券安信珠海滨队K12素质教育培训。
总结
学前教育、幼儿园资产资本化之路已走到尽头，退出路径不明，陷入政策困境。
由于新民促法的影响，K12的义务教育阶段（显然是非盈利的）已经不再适合投资。
新民促法下高等教育不属于非营利范畴，政策风险相对较小。 未来需要重点关注新民办促进法实施条例修正案正式出台对高等教育领域的影响。
K12课外辅导近日出台相关整改规定。 严格监管将加快淘汰不合规中小机构。 领先的在线培训机构将相对受益，但同时，公司的合规成本也会增加。
职业教育领域得到国家政策的全面支持，政策重点倾斜。
素质教育领域尚未受到强有力的监管，政策逐渐向素质教育倾斜。
评论列表