“新规将责任重点转交给保荐机构”

证监会近日发布的《证券发行上市保荐业务管理办法》（保荐新规）取消了保荐代表人“作为项目协办机构签字”和“通过考试”。 多位券商、投行人士表示：“保荐代表人的准入门槛大幅降低，保荐代表人数量将大幅增加。” 业内人士表示，以往年薪百万的“金领”仅仅因为签约就获得丰厚报酬的情况或许已经不再是这样了。 一去不复返。扬子晚报/紫牛新闻记者 徐静

新规定截图

两大准入壁垒提前消除

新的赞助规定引发了业界的热议。 关键在于，一直处于券商“金字塔顶端”的保荐代表人（简称“保荐代理人”）的门槛首次降低。 此次取消了两项实质性门槛：1、通过保荐代表人资格考试； 2. 曾担任赞助项目的项目协办者。

新的赞助条例增加了不予受理的水平评估测试，加强了赛中和赛后的监管，处罚力度更加严厉。

“新规定将责任重心转移到保荐机构身上，保荐机构会指定一名合格的保荐代表。我认为，在注册之前还是需要有协办项目的经验。目前，保荐机构能否“资格审查将被取消。据业内人士透露，证券业协会的具体内容将在几天后发布。”南京一位资深投行人士告诉扬子晚报/紫牛新闻记者。

在不少投行人士看来，这一调整意味着保荐代表人将不再是“稀缺资源”。 一位券商投行人士表示，“新规的门槛并不高，之前被两个门槛挡住的人势必涌入。保险代理资质保费消失是大势所趋。”

业内人士表示，监管扩大保荐代表人队伍有利于投行业务发展，但个人收入预计会受到影响。 随着保荐代表人数增多、竞争更加激烈，拥有丰富项目经验、熟悉证监会IPO流程的资深保荐代表仍具有优势。

成为“金领”非常难

2004年，中国实行赞助制度。 证券业协会组织的首届保荐考试，共有1549人参加考试，通过考试的只有614人，通过率为39.63%。

不仅考试通过率低，关键是通过考试只是为了成为“准保险代理人”。 还须具有3年以上保荐相关业务经验，近3年内曾担任境内IPO或上市公司再融资项目的项目协办人。 成为正式员工。 “项目协办单位”是申请保险代理资质的必要条件之一。

“由于项目数量有限，如果想成为项目协办方，还得等待机会。成为正式的保险代理人并不容易。” 南京一位投行保险代理人告诉扬子晚报/紫牛新闻记者。 可见，这两个门槛是非常困难的。

中国证券业协会公布的数据显示，目前注册保荐代表人有3944名，分布在98家券商投资银行部。 Wind数据显示，2013年至2018年间，我国平均每年新注册保荐代表人数量仅为255人。

人才激增的情况下还能维持高薪吗？

保荐代表人的高薪一直被外界所津津乐道。 年薪二三百万很正常，有的可以达到四五百万。 项目较多的大型券商以项目佣金的形式保留保荐代表人。

对此，江苏一位资深保荐代表告诉扬子晚报/紫牛新闻记者：“外界只看到投行薪资高，但也很累。需要长时间出差、经常住宿起床晚了，有客户打电话给你，你就得买机票走人。如果项目在外地，我经常两三个月回不了家。” 由于其稀缺性，赞助商代表很受欢迎。 一些券商为了“挖人”，开出数百万“结算费”。 在巨大的资金诱惑下，一些保荐代表人频繁跳槽。

东西很稀有而且很贵。 当门槛突然降低时，保荐代表人数量可能会激增，高薪可能难以为继。 业内人士预计，证监会将负责规定基本资格门槛和“负面清单”，证券业协会将出台保荐代表人自律管理规定。

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